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第690章【美股后市走牛还是走熊?】

    此时此刻在年度股东大会现场,提问环节还在进行,陆鸣已经回答了11个人的提问。

    目前已经产生14个提问了,另外几个则是高华、葛丰等人回答的。

    过了片刻,主持大会的工作人员选中了下一个提问者,是来自国内的一位投资者,接过话筒之后先是说了一番感谢语。

    然后,这位投资人开始正式提问道:“……陆先生,我们发现美股,就拿道琼斯指数来看,道指又来到了26000多点之上,到了即将创新高的位置要选择方向了,您认为美股这次会成功突破走牛吗?还是说走熊?以及我们a股是否会受到冲击?谢谢!”

    陆鸣接过了一位工作人员小姐姐给他送来的一瓶水,打开喝了几口之后便说道:“既然谈到美股的问题那得先纠正一下,你还是在按照咱们大a的思路去讨论市场牛熊,那请问怎么定义熊市或牛市?你不给我定义,那这个牛熊是什么概念?涨了就牛?跌了就熊?”

    “这样的描述不正确,尤其是对美股的描述几乎不会出现所谓的牛熊概念,比较专业的描述应该是说,市场的波动性会加大?还是市场处于一个波动比较稳定的回报率阶段?”

    “如果你把美股周期拉长一百年去看,它的平均回报率都是正的,换言之它一百年来都处于牛市,一个市场如果是有效的反应,理论上永远是牛市,也就永远会提供回报率。”

    “我们在讨论市场的时候,更关心的是它这几年的回报率处在偏高的水平还是偏低的水平,那美股平均回报率大概是多少?也就是全球提供的经济潜力给予美股带来的回报率,大约是14%左右。”

    “那对于我们大a来讲……”

    说到这里,陆鸣顿了一下,想了想微笑的说道:“咱们大a的问题在于指数,我们的沪指不反应我们的回报率。”

    这话说出来的时候,场下一种投资者都略带一阵哄堂笑声,他们理解错了,以为陆鸣这句话是在调侃大a不提供回报率。

    陆鸣有条不紊的接着说:“……如果说你拿着沪指十年不涨,就说国内资本市场没有表现,这其实又犯了一个错误,美股市场它是优胜劣汰,简单说好的进来差的剔除出去,所以它的指数权重一直在调整,能够充分反应市场。”

    现场两万人与会者当中,老杨也在现场,他也准备了一个问题,不过今年的股东会能不能被抽中难说,反正问题先准备着。

    老杨在听到陆鸣这话的时候,立即想起了天盛资本自家公司编制的天盛上50指数和天盛深100指数,或许这两个指数才是真正充分反应大a股市场。

    因为这天盛资本自己编制的这两大指数,等于是在大a整体市场里进行调整,也和美股市场一样优胜劣汰,好的加进来,差的剔除出去,权重一直在调整。

    而结果也是极其明显,天盛上50指数往往与上证50指数进行对标,但两者的成分股大不一样,比如天盛上50指数就没那么多银行股或证券股,两者的收益率,从今年第一个交易日截止上个交易日收盘,上证50指数累计涨幅28%,而天盛上50指数则累计上涨47%,大幅跑赢所对标指数。

    同样的,天盛深100指数和深证100指数也一样,近年来至上一个交易日收盘,天盛深100指数累计涨幅达到了67%,而深证100指数同期累计上涨38%,一样大幅跑赢对标指数。

    与此同时,陆鸣就提问者的这个问题继续回答:“对于美股来讲,零八年金融危机之后,你发现它的平均值表现出什么样的状态?是后两三年的回报率会非常高,能有40%左右。你会发现越是有危机、越差,过后两到三年里的回报率就越好,而且不管是股市,所有资产回报率都好,这是为什么?”

    陆鸣自问自答:“答案是货币现象,就是说,越大的危机来临,你就越印钱越宽松,你的资金成本就越低,然后资产回报